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新能源行业周报:新能源汽车一季报、产销量再度催化板块

发布时间:2016-03-21    研究机构:海通证券

投资要点:

行业观点。(1)电动车:淡季、核查骗补等因素市场已有所消化,总理再次强调推动新能源汽车,进入3月份之后,产销数据同环比都会上升,地方政策将会陆续出台;尤其锂电池板块,2015年抢装仍有大量电池缺口,骗补核查存在补装需求,上半年锂电池淡季不淡,需求依然火热;(2)核电:2016年全面启动,由于建设周期长订单逐步确认,预计2016年下半年开始确认业绩,另外出口加速,中国核电、中广核、国家核电纷纷上市,板块边际变化显著,值得重视;(3)储能:储能元年到来,国外Tesla推出储能产品,国内政策酝酿出台,受益于新能源大量接入,也受益于电动车的快速普及后带来的电池规模化,储能十三五规划也在起草过程中;(4)能源互联网:电力法即将修改,电改配套文件已经出台,能源局正在草拟能源互联网心动计划,地方政策有望积极配合;(5)光伏、风电:上网电价下调,2016年国内装机或现负增长;(6)建议关注:欣旺达、国轩高科、多氟多、赢合科技、数源科技(000909)、南都电源。

行业走势与估值概况。从过去一周的行业表现看,新能源板块上涨11.44%,跑赢沪深300指数7.18个百分点。各细分板块中,动力电池、太阳能、风电、核电分别上涨11.44%、9.40%、8.30%、7.24%。目前新能源板块的历史TTMPE为55.97倍高于历史均值41.66倍。细分子行业整体法市盈率估值来看,光伏估值最低,为62.30倍;核电估值最高,为94.78倍;动力电池、风电估值居中,分别为68.51和74.82倍。

光伏产品价格平稳波动。根据PVInsights,PV级多晶硅均价为13.92$/Kg,同比上升0.87%,二级多晶硅价格为11.81$/Kg,同比上升0.85%;中下游各环节,156多晶均价为0.866$/片,同比下降0.12%,125单晶均价为0.589$/片,同比上升0.51%;大陆电池片均价为0.331$/W,同比下降0.60%,晶硅组件均价0.54$/W,最低价0.47$/W。

工信部部长:新能源车今年将增长一倍以上。工信部部长苗圩表示,新能源汽车从2009年培育期至今,已经进入成长期,去年产销30余万辆,同比呈现高速增长态势。新能源汽车代表着产业调整的方向,预计今年比去年有一倍以上的增长。

杭州将对新能源车取消“限行”政策。杭州市今年将取消对新能源车的“限行”政策。统计数据显示,杭州市主城区机动车达120万辆。杭州以往对于新能源车不“限购”,只“限行”。

交通部:2020年城市新能源公交车将达20万辆。2020年城市公交领域的新能源车辆将达20万辆,加上清洁能源公交车和混合动力公交车,能够改善整个公交车辆的结构。中国目前已有5万多辆新能源公交车。

风险提示。政策不达预期;行业竞争加剧;行业过度扩产;产品价格波动。

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