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数源科技:投资收益大增,主业经营平稳

发布时间:2009-11-11    研究机构:天相投资

2009 年前三季度业绩概述。公司2009 年1-9 月份实现营业收入3.99 亿元,同比减少44.77%;营业利润0.19 亿元,而去年同期则亏损0.02 亿元;归属母公司净利润0.12 亿元,同比增加772.45%;实现每股收益0.06 元。其中三季度营业收入1.19 亿元,比上年同期增加3.83%,归属母公司净利润约29 万元,比上年同期增加84.33%,实现每股收益0.0015元。.

公司基本面概述:公司主营房地产开发与彩电及相关产品制造销售,房地产开发业务地区为杭州,公司被认定为高新技术产业,享受15%的税收优惠。公司房地产收入比重约占总收入60%,彩电制造与销售业务约占40%。公司主要开发经济适用房与商品房。公司所从事的彩电制造销售业务为传统制造业,并无竞争优势,受国际金融危机冲击,出口及内销均不畅。前三季度公司抓住家电下乡、消费券等契机,调整产品结构,加强管理,彩电业务毛利率提高约2%。

公司三季报分析:公司前三季度营业收入减少44.77%,主要因报告期内房地产销售收入减少,而实现净利润大幅增加,则是因为投资信托产品公允价值大幅增加。公司前三季度房地产业务收入虽减少,但毛利率较去年提高20%,主要因为去年销售经济适用房,而今年主销商品房。预收账款15.6亿元,比期初增长129%,表明公司商品房销售状况良好。公司资产负债率高达80.58%,扣除预收账款后,资产负债率为32.91%。

2009 及2010 年业绩分析。据公司披露2008 年销售经济适用房的4 亿元尚未确认收入,预计于年内确认,将贡献4000万元利润,将增厚09 年业绩。2009 年商品房销售状况良好,收入将于2010 年确认,因为公司2010 年房地产业务表现平稳。公司彩电制造销售并不占优势,公司主打农村市场及出口,在该行业激烈竞争形势下,前景并不明朗;而公司采取差异化产略,研发动感娱乐3D 高清机顶盒,有利于避开大品牌厂商。

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